大“盜”無形。

　　堂堂法國前總統希拉克，僅僅因為讓納稅人耗費了140萬歐元，就被指控未能看護好公共資金和財產，違背了誠信，傷害了巴黎人民大眾的利益，并被判處緩刑。

　　然而，在我們的A股市場上，動輒從股民口袋里偷走數億錢財的小偷們，不僅不會受到追究，反而會美其名曰“資本運作”。

　　“小偷從菜市場偷一棵白菜，人們都會義憤填膺，但是若有人把手伸進成千上萬股民的錢包，卻常常不會引起人們的重視。這就是內幕交易的實質，也是防范和打擊這種犯罪活動的困難之所在。”新任證監會主席郭樹清這樣分析內幕交易行為。

　　隨著證監會鄭重申明對內幕交易行為“零容忍”之后，一場嚴厲打擊內幕交易的行動也正在拉開。

　　然而，與參與內幕交易的“小偷”們，給資本市場和投資者帶來的傷害有所不同的是，一些上市公司大股東們監守自盜的偷竊行為，給整個市場和投資者造成的損失更大，而其行為則更具隱蔽性，因而也難以引起人們的重視。

　　除了利用未披露的內幕信息進行內幕交易，上市公司的資產出售領域，無疑是上市公司大股東和高管們“偷竊”行為的重災區。

　　通過看似公允的資產交易，大股東往往會以極其低廉的價格，將上市公司的優質資產轉移出去，而在非關聯交易的幌子下，交易方只需設立一個中轉賬戶，這些資產最終就輕易的落入了大股東自己的口袋。

　　盡管這些交易給上市公司和股民們帶來的損失動輒上億，但由于資本市場的制度性缺陷，類似的偷竊行為幾乎難以引起投資者的重視，某些情況下，投資者甚至樂見其成，比如為了促成公司的借殼重組。

　　而看似一切合規的市場化交易程序也蒙蔽了監管層的視線，有些人為壓低交易價格的出售行為，甚至不需要通過證監會的許可。

　　即使這些行為被發現了，所面臨的處罰也微乎其微。

　　本報記者早在2008年就曾發文質疑ST金頂以2.5億元的價格，收購仁壽縣人民特種水泥有限公司的行為，并指出該水泥公司的股東與ST金頂大股東華倫集團為疑似關聯方。

　　今年11月23日，為了促進ST金頂的破產重整，曾經耗費股民2.5億元的人民水泥被以僅僅10萬元的價格出售。

　　而根據ST金頂2009年6月9日的一則公告，公司大股東與人民水泥的原股東方富陽萬連通信器材有限公司、浙江神州特種電纜有限公司均為關聯方，三者因破產償債而合并。

　　至此，華倫集團通過關聯交易非關聯化，從上市公司手中巧取2.5億元的事實大白于天下。但可笑的是，相關各方包括各家中介機構，至今也沒有因此而受到任何追究和懲罰。

　　奇怪的是，利益受損最嚴重的投資者，理應積極主張權利，但似乎所有人都無動于衷。

　　我們可以說類似事件導致的權利受損主體并不明確，所以讓上市公司的資產儼然成了無主之地。公地悲劇也就不可避免的上演。也可以找出諸如普通投資者不具備專業判斷能力等等一堆借口。

　　但在ST金頂的案例中，我們發現，當初參與股東大會表決的，除了二股東（同樣是華倫集團的疑似關聯方），真正參與投票的只有97.52萬股，其中投出反對票的更是只有9.25萬股。

　　看似更為理性的機構投資者與散戶并無區別，當時申銀萬國身為ST金頂第四大股東，持有其236.78萬股，但該機構并未參與投票。

　　獨立董事制度同樣啞火。當初在董事會上欣然簽字的獨董駱國良、夏建中、李靜事后同樣全身而退，如今在別處仍心安理得的拿著董事或獨董的薪水。

　　試問，如果類似事件發生之后，這樣的公司不允許借殼重組，而是厲行退市并追究各方責任，投資者還能坐得住嗎？大股東還敢為所欲為嗎？獨董還敢只拿錢不干事嗎？

　　究其根本，蓋因有了借殼重組制度的庇佑，上市公司基本面與股價之間并不必然相關，公司越爛股價反而越高，投資者何來損失？

　　然而，看似所有人利益都不受損的情況下，整個市場運行的基石卻在不斷受到侵蝕，其外在表現便是：投資者風險意識淡薄、市場炒作成風、估值體系紊亂，內幕交易和侵占上市公司利益行為橫行……

　　不與切身利益掛鉤，很難喚起投資者的監督意識，這一點看看股東大會的參與率情況就不言自明。僅僅依靠證監會的監督職能，就試圖管好“內部人”，恐怕只能是杯水車薪而已。