為深化并購(gòu)重組市場(chǎng)化改革，支持上市公司以向特定對(duì)象發(fā)行的可轉(zhuǎn)換公司債券（以下簡(jiǎn)稱定向可轉(zhuǎn)債）為支付工具實(shí)施重組，證監(jiān)會(huì)在總結(jié)前期試點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，起草了《上市公司向特定對(duì)象發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券購(gòu)買資產(chǎn)規(guī)則（征求意見(jiàn)稿）》（以下簡(jiǎn)稱《規(guī)則》），現(xiàn)向社會(huì)公開(kāi)征求意見(jiàn)。
上市公司并購(gòu)重組是資本市場(chǎng)發(fā)揮優(yōu)化資源配置功能的重要渠道。定向可轉(zhuǎn)債兼具“股性”和“債性”，能夠?yàn)榻灰纂p方提供更為靈活的博弈機(jī)制，有利于提高重組市場(chǎng)活力與效率。2018年11月，證監(jiān)會(huì)啟動(dòng)定向可轉(zhuǎn)債重組試點(diǎn)。從試點(diǎn)情況看，定向可轉(zhuǎn)債重組業(yè)務(wù)平穩(wěn)有序，促進(jìn)了上市公司產(chǎn)業(yè)整合與質(zhì)量提升。試點(diǎn)開(kāi)展至今，證監(jiān)會(huì)共許可24家上市公司發(fā)行定向可轉(zhuǎn)債40只，發(fā)行規(guī)模215.31億元；其中，作為支付工具的24只、交易金額92.86億元，作為融資工具的16只、融資金額122.45億元。
為進(jìn)一步明確定向可轉(zhuǎn)債重組相關(guān)制度安排，證監(jiān)會(huì)起草了《規(guī)則》。《規(guī)則》共17條，主要內(nèi)容包括：一是以援引上位法的方式，明確發(fā)行定向可轉(zhuǎn)債實(shí)施重組需符合《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》《上市公司證券發(fā)行注冊(cè)管理辦法》等規(guī)定；二是按照“同樣情況同等處理”的原則，參照發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)的相關(guān)規(guī)定，就作為支付工具的定向可轉(zhuǎn)債的定價(jià)機(jī)制、限售期限等作出規(guī)定；三是明確作為支付工具的定向可轉(zhuǎn)債在轉(zhuǎn)讓、轉(zhuǎn)股等環(huán)節(jié)的投資者適當(dāng)性要求；四是明確在認(rèn)定是否構(gòu)成重組上市等情形時(shí)投資者擁有上市公司權(quán)益數(shù)量及比例的計(jì)算方式。此外，根據(jù)《規(guī)則》，上市公司可單獨(dú)以定向可轉(zhuǎn)債作為支付工具，自行決定重組交易對(duì)價(jià)全部由定向可轉(zhuǎn)債支付或者搭配部分股份、現(xiàn)金支付。
歡迎社會(huì)各界提出寶貴意見(jiàn)，證監(jiān)會(huì)將根據(jù)公開(kāi)征求意見(jiàn)情況，進(jìn)一步修改完善后發(fā)布實(shí)施。