投資者保護(hù)是證券法的核心目標(biāo)，作為證券法代表作的美國1933年《證券法》和1934年《證券法交易法》均是以保護(hù)投資者利益和防止證券欺詐為核心目標(biāo)。國際證監(jiān)會組織（IOSCO）在其1998年通過的《證券監(jiān)管的目標(biāo)和原則》中，將“保護(hù)投資者”、“確保證券市場公平、有效和透明”和“減少系統(tǒng)性風(fēng)險”列為證券監(jiān)管的三大目標(biāo)，其中投資者保護(hù)居于首位。我國證券法第一條也開宗明義地將“保護(hù)投資者合法權(quán)益”作為主要立法目的之一。諸多的研究結(jié)果表明，較高的投資者保護(hù)水平和較高的證券市場市值高度相關(guān)，保護(hù)中小投資者水平的高低對該公司的外部融資的能力，特別是股票市場的規(guī)模影響很大，而法律則是提供對中小投資者保護(hù)的主要制度，也就是說投資者保護(hù)與資本市場發(fā)展的可持續(xù)之間是一個正相關(guān)關(guān)系，證券市場法律體系的設(shè)計(jì)應(yīng)以投資者保護(hù)為核心目標(biāo)。而投資者保護(hù)也正是本文的討論前提和預(yù)設(shè)價值立場。
