美國的安然事件引發了美國股市對中介機構的信任危機，日本的活力門事件引起了日本股市恐慌性拋盤，證券市場上的造假事件并非中國獨有。然而，中國股市相對于高速發展的國民經濟，卻呈現出低迷的態勢。據統計，2005年，證券市場市值大幅縮水，空掛戶、死帳戶大量存在，中國證券市場投資者信心比別的市場受到的打擊更大，復蘇更慢。其中的一個很重要的原因就是部分中國上市公司存在“變臉”現象——突然虧損、突然發生資金被占用等上市公司價值損失現象。上市公司基本面的“變臉”讓投資者無所適從，真假難辨，信息不對稱引起的內幕交易、操縱市場也極為普遍。上市公司“變臉”給投資者帶來巨大損失，影響了投資預期。究竟是誰在作祟？為什么會如此猖獗？如何去治理？這正是本文打算探討的問題。
