深交所投資者教育中心

　　炒題材、炒ST股一直是我國證券市場的一大頑疾。長期以來，一些中小投資者盲目偏愛聽“消息”、炒“題材股”、炒“垃圾股”，希望賺快錢、賺大錢，爭先恐后地加入對各種“概念”的追漲殺跌隊伍中，而忽視了“概念”背后的巨大風險。面對各種誘人的“概念”，投資者一定要認清本質，回歸常識，理性投資。

　　題材炒作或成南柯一夢

　　誠然，一些題材概念本身有著公司基本面發生變化、行業政策向好等多方面因素的支持，但更多的僅僅是一個市場炒作的借口。2011年以來，石墨烯、高送轉、稀土礦產、生物醫藥、重組、鋰電、磁材、生物醫藥等概念層出不窮，投資者趨之若鶩。據統計，“冠昊生物”、“西藏發展”、“中國寶安”等11只典型題材概念股炒作期間平均漲幅84%，其中“冠昊生物”和“西藏發展”漲幅超過100%。“繁華落盡成一夢”，炒作后股價大幅回落，炒作股票平均跌幅51%。其中，“冠昊生物”股價從炒作前的37.58元，最高漲至84.90元，上漲了126%，炒作后一度回落至38元，較最高價跌55%，股價再次回到起點;“西藏發展”2011年3月因“稀土礦產”概念出現大漲，最高漲至38.59元，較行情啟動時的13.70元上漲了182%，公司終止重大資產重組后股價一度回落至11.74元，較最高價跌70%。

　　以往多次經驗告訴我們，題材概念炒作大多是“南柯一夢”，半數以上投資者將面臨虧損。如2010年對“成飛集成”的炒作中，部分投資者不顧交易所的再三風險提示，依然追高買入，最后虧損出局。據統計，在“成飛集成”第三次停牌后買入該股的投資者中，半數以上投資者虧損，最大虧損744萬元。又如在“中國寶安”的炒作中，炒作期間買入的賬戶虧損比例為53%。

　　ST股炒作如坐過山車

　　ST股票、*ST股票是虧損公司或者財務狀況極差公司的股票，風險較高，但投資者特別是中小投資者仍對它情有獨鐘，無非抱有很大的重組預期。孰不知，ST股票、*ST股票重組成功的，畢竟還是少數，即使最終重組成功，投資者也不一定能承受長期停牌和大幅波動的風險。據統計，深市主板ST股票、*ST股票2005年以來因重大事項停牌150余次，其中停牌一個月以上的有59次。一些ST股票、*ST股票暫停上市多年才恢復上市，如“*ST鑫安”暫停上市近4年，“*ST圣方”暫停上市5年以上。一些ST股票、*ST股票甚至暫停上市或停牌多年，至今未有結果，如“*ST創智”、“*ST廣夏”等。從波動性看，ST板塊遠大于大盤。2011年1月4日至4月20日，深證成指累計上漲2.37%，同期ST板塊累計漲幅達18%;2011年11月16日至2012年1月6日，深證成指累計下跌17%，同期ST板塊累計跌幅達34%。

　　以“*ST盛潤”為例，2010年5月該股停牌重整，2011年8月10日復牌后股價連續18個漲停，至9月21日累計上漲141%。9月26日后股價連續7個跌停并持續走低，至2012年1月6日最大跌幅達67%。2012年2月，公司發布新重大資產重組草案，股價連續10個漲停后連續跌停。許多投資者高位套牢，損失慘重。又如“*ST偏轉”，2011年3月28日公司發布重大資產重組草案，隨即股價連續8個漲停，至4月8日累計上漲48%。4月19日股價開始連續下跌，至5月30日跌幅達41%。截至2012年2月22日該股股價仍低于炒作前的價格。其中，連續漲停期間買入的投資者虧損比例達73%，最大虧損402萬元。

　　回歸價值理性投資

　　概念可能有著基本面的支持，也可能僅僅是一個市場炒作的幌子，作為中小投資者，追隨各類小道消息和熱點概念，跟風炒作，過程很刺激，但結果可能是賺少虧多，甚至長期套牢。

　　中長期來看，上市公司的價值是決定公司股票價格的最重要的要素。不論什么概念，投資者的預期均為公司價值的提升。所以，面對各種概念，投資者一定要回到事實本身，以理性心態對待概念股，認真研究公司公告，客觀分析，才能甄別概念背后真正有價值的投資信息。

　　在此，鄭重提醒廣大投資者，深交所將對各類概念炒作實施嚴密監控，對相關題材概念股實施警示性停牌等風險控制措施，對個別投資者以大筆申報、連續申報、高價申報、虛假申報或頻繁申報等手段影響股票價格或交易量的，將采取限制交易等措施實施精確打擊，對涉嫌操縱市場等違法違規的，將上報中國證監會查處。請廣大投資者務必時刻牢記風險，理性投資，合規交易，切勿盲目跟風炒作。

　　本欄目文章僅為投資教育之目的而發布，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。深圳證券交易所力求本欄目文章所涉信息準確可靠，但并不對其準確性、完整性和及時性做出任何保證，對因使用本欄目文章引發的損失不承擔責任。